周一(yī)的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间净买入(rù)的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿(yì)元；而上周(zhōu)5个交(jiāo)易日市场总(zǒng)体下(xià)跌(diē)期(qī)间，资金更是净买入(rù)220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买”的理性(xìng)操作模(mó)式，在(zài)股市大幅下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特(tè)估”长期投资价值被资金看好，而高位(wèi)回调(diào)的科创(chuàng)50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸(xī)引资金(jīn)追逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF等短期净流(liú)出，资金(jīn)出(chū)现短期避险(xiǎn)，但鉴于多(duō)数标的估值仍(réng)在低(dī)位，多(duō)家机构仍看好长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创50、上证50俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米='color: #ff0000; line-height: 24px;'>俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米净流入资金居前

　　上周五股市(shì)大跌(diē)，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测算，当(dāng)日(rì)净流入资金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资金更(gèng)是净买入220亿元(yuán)，展现了资金(jīn)逆市布局的(de)特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉(jiā)实基(jī)金旗(qí)下沪深300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指数ETF等(děng)产(chǎn)品，净流(liú)入资(zī)金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘(pán)股市(shì)表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行(xíng)的(de)半导体ETF成为资(zī)金净买入的(de)榜首，单日(rì)净买入金额(é)接近5亿(yì)元，目前仍(réng)处(chù)于估值(zhí)低(dī)位的(de)医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位(wèi)居净流入资金前列，而在近日(rì)遭(zāo)遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入，不(bù)过目前游戏(xì)ETF今(jīn)年还有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍(réng)然有(yǒu)资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资(zī)金(jīn)的上述流向情况，一(yī)位公募股(gǔ)票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出(chū)口下行及地产销售恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱(qū)动(dòng)市场展现出更多结构性机会。不过，在短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热(rè)度(dù)回落，波动(dòng)率偏高的(de)情况(kuàng)下，资金(jīn)可能更青睐用大(dà)盘宽基(jī)指数，比如(rú)科(kē)创50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的平(píng)均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上(shàng)一家公募机构分析，由于近(jìn)日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度(dù)有所回落(luò)。但从长期(qī)看(kàn)，资金(jīn)还(hái)会长期关注数字(zì)化(huà)对生(shēng)产(chǎn)力的提升，因(yīn)此(cǐ)，包(bāo)括计(jì)算机、互联网和传媒等调整下(xià)来的行业，可能会继续受到了(le)资(zī)金的关注。

　　也有(yǒu)行(xíng)业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权(quán)重(zhòng)指数ETF受(shòu)到(dào)资金青睐，可能与看好“中特估(gū)”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大(dà)金融、大基建等权重股(gǔ)高位调整(zhěng)，上(shàng)周沪指下(xià)跌。前期部分板块短期上(shàng)冲较快(kuài)，导(dǎo)致博弈(yì)资(zī)金出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石(shí)化等(děng)PB逐步修复，权重板块(kuài)内部(bù)出现分化，获利(lì)兑现需求叠(dié)加经(jīng)济数据不及预(yù)期，权重(zhòng)板(bǎn)块(kuài)回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，从(cóng)长远看，“中特估”或有望(wàng)引领低估值央企的价值(zhí)重(zhòng)估，有基本面支(zhī)撑的低估(gū)值央企(qǐ)或(huò)有(yǒu)望(wàng)受益(yì)。

　　博时基(jī)金(jīn)权益(yì)投资(zī)一部(bù)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市(shì)场对部分传统行业国央企(qǐ)的严重低配(pèi)和低估。而在(zài)这(zhè)种大幅低估(gū)和低(dī)配背景下，部分企业因为自身经营(yíng)改善、高股息水平等特征，使得其(qí)估值修复成为了可能。虽然经(jīng)过(guò)前期反弹，大金(jīn)融整体(tǐ)估值仍旧处于(yú)低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主导，短(duǎn)期表现存(cún)在剧烈(liè)波动可能；从中(zhōng)期(qī)看，整体大金融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基(jī)本面明显改善的个股，仍旧有估值修复(fù)的空(kōng)间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值水平仍(réng)具吸(xī)引力

　　在上周下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净(jìng)流出资金。但(dàn)也有部分短期(qī)涨幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出(chū)4.76亿元，为单日(rì)之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)，单日净流出资金也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创(chuàng)业(yè)板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日(rì)出(chū)现(xiàn)短暂净流出现(xiàn)象，华(huá)夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳(nà)指(zhǐ)ETF，也(yě)在(zài)股市调(diào)整中迎来“获(huò)利了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一(yī)家公募(mù)机(jī)构(gòu)评价(jià)，基建板块受益于“一(yī)带一路”板块前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，有调整要(yào)求(qiú)，可能会受(shòu)到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期(qī)看，经(jīng)济复苏趋势确(què)立后，“顺周期”板块的整体机俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米会值得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险(xiǎn)板块称，一季(jì)报陆续(xù)披(pī)露，非银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市(shì)场交投活跃度较一季度(dù)显著改善，差异化最(zuì)低结算备付(fù)金缴纳比例机制引(yǐn)入，证券公司保证金比(bǐ)例下(xià)调，经济温(wēn)和复苏下行(xíng)业景气度有(yǒu)望持(chí)续(xù)修复。保(bǎo)险板块一季报净利润超预期，部(bù)分险企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债(zhài)端(duān)V型(xíng)反转趋势较明显，资(zī)产端或有望维持较高增速(sù)。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏观(guān)经济运行总体回升有望(wàng)将促进电力消(xiāo)费需(xū)求(qiú)增长。受上年(nián)同(tóng)期(qī)低基数(shù)等因(yīn)素影响，预计(jì)今年二季(jì)度电力(lì)消费(fèi)增速将有望回升。在电力市(shì)场化(huà)改革的持续推进(jìn)下，电(diàn)价(jià)趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市场和辅助(zhù)服务市场机制有望持续推广，容量补偿(cháng)电价等机制(zhì)或有望(wàng)出台。

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